周一（11月10日），A股市场高低切换明显，算力硬件等AI方向继续回调。早盘光模块板块一度跌超2%，尾盘回暖拉升，重仓光模块的创业板人工智能全天V型回升。个股方面，天孚通信翻红收涨2.86%，中际旭创盘中跌超6%尾盘收复失地，新易盛跌幅缩窄至3.94%，单日振幅均超7%。
热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内下探回升，盘中一度跌超3%，收盘微跌0.46%，20日均线失而复得，表明短期内多头或仍占优势。
从市场信息来看，近期光模块等算力硬件波动放大，或由两方面原因导致：
一是市场风格切换。市场分析人指出，目前指数和科技成长方向的前高均是重要阻力位。近期市场主线围绕缺电+涨价展开，核心仍是AI逻辑的发散。风格方面，指数后续上行仍需要科技筹码进一步整固后进入新一轮主升来完成。 二是AI泡沫论扰动。对此，机构分析明确指出，当前的AI浪潮并非2000年互联网泡沫的重演，AI正从“炒作期”进入“实用期”。建议淡化短期波动，抓住核心变量——算力CAPEX、Token消耗量、ARR等指标。资金面上，资金对光模块等算力方向布局较为积极。个股方面，上周融资客对124只股票加仓金额超1亿元，其中天孚通信获融资净买入16.64亿元高居首位。此外，资金亦借道ETF积极加码，今日创业板人工智能ETF（159363）行情调整区间，资金逢跌净申购4200万份。
聚焦算力后市机会，天风证券表示，尽管市场震荡，但仍坚定看好算力产业链核心标的的投资机会。该机构表示整体上积极看好2025年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美AI均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会。
海外方面，海外算力产业链高景气度依旧，相关公司财报持续体现AI相关需求的高景气，相关产业链的基本面共振更强，持续看好海外算力产业链投资机会。国内方面，后续伴随着国产算力持续发展，大厂如阿里、字节等对于AI的持续投资，仍然看好AI行业以及围绕AIDC产业链的持续高景气。
把握光模块等算力核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）
同类比较看，截至10月31日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超35亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。
数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜
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